![\"Sam](\"http:\/\/assets2.exame.abril.com.br\/assets\/images\/2012\/7\/61557\/size_810_16_9_Sam-Zell.jpg\")
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S\u00e3o Paulo<\/strong> – Aos 73 anos, o investidor americano Sam Zell, maior especialista mundial em comprar e vender im\u00f3veis, passa mais de 200 dias por ano longe de seu escrit\u00f3rio em Chicago. Ele recebeu EXAME na su\u00edte de um hotel paulistano na manh\u00e3 de uma ter\u00e7a-feira, apenas 1 hora depois de ter chegado dos Estados Unidos e a poucos dias de embarcar de novo.<\/p>\n Recentemente, esteve em pa\u00ed\u00adses que passam longe do radar de alguns dos principais investidores do mundo, como L\u00edbia e Mong\u00f3lia. Para Zell, essa curiosidade \u00e9 essencial na hora de farejar boas oportunidades e, principalmente, para nadar contra a corrente. Ele \u00e9 especialista em comprar empresas desprezadas pela concorr\u00eancia e em pular fora na hora certa.<\/p>\n Em 2007, \u00e0s v\u00e9speras da crise americana, fechou o maior neg\u00f3cio da hist\u00f3ria do mercado imobili\u00e1rio ao vender a empresa de im\u00f3veis comerciais Equity Office Properties por 39 bilh\u00f5es de d\u00f3lares. Foi assim tamb\u00e9m em seu maior investimento no Brasil, a construtora Gafisa \u2014 de onde saiu em 2012, meses antes de a empresa despencar na bolsa.<\/p>\n Agora sua maior aposta \u00e9 a empresa de armazenagem Guarde Aqui, que atua num mercado ainda pouco relevante no pa\u00eds. Enquanto os grandes fundos olham o Brasil com desconfian\u00e7a, ele diz que essa \u00e9 a hora certa de novos investimentos por aqui.<\/p>\n EXAME – Dois anos atr\u00e1s, o senhor disse a EXAME que o Brasil viveria anos dif\u00edceis pela frente. E agora?<\/p>\n Sam Zell – O Brasil de fato est\u00e1 passando por um per\u00edodo dif\u00edcil. Mas eu acredito que as for\u00e7as do pa\u00eds v\u00e3o, afinal, prevalecer. O presidente Lula foi bem-sucedido porque combinou a\u00e7\u00f5es sociais com prud\u00eancia econ\u00f4mica. A administra\u00e7\u00e3o atual esqueceu a prud\u00eancia. Isso fica claro com as pol\u00edticas de nacionaliza\u00e7\u00e3o, como no setor de petr\u00f3leo.<\/p>\n Em vez de usar tecnologias conhecidas em todo o mundo, o pa\u00eds preferiu construir as pr\u00f3prias. Isso \u00e9 imprudente de qualquer perspectiva. Com a escolha do novo ministro da Fazenda, h\u00e1 chance de uma volta \u00e0 racionalidade.<\/p>\n EXAME<\/strong> – Ent\u00e3o o senhor est\u00e1 otimista com os pr\u00f3ximos anos do Brasil?<\/p>\n Sam Zell<\/strong> – Sim. Voc\u00eas t\u00eam escala. S\u00e3o 200 milh\u00f5es de pessoas. Isso cria oportunidades. Esta \u00e9 uma sociedade muito \u201caspiracional\u201d. Nossa motiva\u00e7\u00e3o original para investir aqui era a cren\u00e7a de que o movimento das classes mais baixas para a classe m\u00e9dia e para a classe alta seria muito positivo para o Brasil.<\/p>\n Claro que est\u00e1 muito mais dif\u00edcil agora do que h\u00e1 cinco anos. Por outro lado, h\u00e1 cinco anos todos os meus concorrentes estavam aqui. Hoje, at\u00e9 onde eu sei, sou o \u00fanico. Em nossa hist\u00f3ria, h\u00e1 uma correla\u00e7\u00e3o direta entre sucesso e grau de competi\u00e7\u00e3o. Com competi\u00e7\u00e3o intensa, \u00e9 muito dif\u00edcil fazer bons neg\u00f3cios.<\/p>\n EXAME<\/strong> – A pergunta que todo mundo faz por aqui: o pre\u00e7o dos im\u00f3veis cair\u00e1?<\/p>\n Sam Zell<\/strong> – Se tivesse de apostar, apostaria contra a queda de pre\u00e7os. No lado residencial pode ter havido um excesso de oferta em algumas regi\u00f5es. Mas n\u00e3o houve excesso de oferta em escrit\u00f3rios, no varejo, em galp\u00f5es.<\/p>\n \u00c9 diferente do que aconteceu nos Estados Unidos, onde tudo parou. Os bancos pararam. No Brasil, os bancos est\u00e3o bem. E n\u00e3o acho que voc\u00eas tenham os instrumentos financeiros t\u00f3xicos que contribu\u00edram para os problemas nos Estados Unidos.<\/p>\n EXAME – O senhor \u00e9 conhecido por grandes investimentos. Mas hoje, no Brasil, tem investimentos pequenos na construtora paranaense Th\u00e1 e na empresa de estocagem Guarde Aqui. Planeja grandes tacadas?<\/p>\n Sam Zell – Estamos prontos para fazer grandes ou pequenos investimentos de acordo com o tamanho das oportunidades. N\u00e3o nos preocupamos com o tamanho do investimento, mas com o potencial de crescimento e com a possibilidade de fazer a diferen\u00e7a em determinado mercado.<\/p>\n A Guarde Aqui atende a classe m\u00e9dia ascendente. Ela quer acumular coisas. E os apartamentos est\u00e3o cada vez menores. Aqui j\u00e1 somos l\u00edderes de mercado, mas temos enormes oportunidades para crescer. N\u00e3o vejo limites. No Grupo Th\u00e1, somos muito mais dependentes da sa\u00fade do mercado residencial.<\/p>\n EXAME – O Brasil ficou para tr\u00e1s na compara\u00e7\u00e3o com seus vizinhos?<\/p>\n Sam Zell – A Col\u00f4mbia e o Peru s\u00e3o as estrelas do continente agora. Quando viemos ao Brasil pela primeira vez, jamais ter\u00edamos investido na Col\u00f4mbia. Agora temos grandes investimentos por l\u00e1. Se tivesse de escolher um pa\u00eds favorito no mundo, atualmente, seria a Col\u00f4mbia. O Peru est\u00e1 no nosso radar.<\/p>\n Provavelmente, o elefante na sala \u00e9 a Argentina, que est\u00e1 uma bagun\u00e7a total. Eles ter\u00e3o uma oportunidade com uma mudan\u00e7a de governo no ano que vem. A Argentina tem uma longa hist\u00f3ria de irresponsabilidade fiscal, que torna investir por l\u00e1 muito desafiador.<\/p>\n EXAME – O senhor se preocupa com o ambiente pol\u00edtico da regi\u00e3o?<\/p>\n Sam Zell – Claro. Olhe para o real, que foi de 1,75 para 2,60. \u00c9 uma desvaloriza\u00e7\u00e3o muito grande. E obviamente vai trazer dificuldades para o pa\u00eds, vai criar infla\u00e7\u00e3o. Decis\u00f5es pol\u00edticas impactam diretamente nossos investimentos.<\/p>\n EXAME<\/strong> – Pol\u00edtica \u00e9 o fator mais importante na hora de o senhor decidir investir ou n\u00e3o em determinados mercados?<\/p>\n Sam Zell<\/strong> – Come\u00e7a com a pol\u00edtica. Depois vem a economia. Mas, se a pol\u00edtica n\u00e3o for razo\u00e1vel, a economia n\u00e3o importa. Aprendemos isso em pa\u00edses como a Venezuela. Outra quest\u00e3o importante \u00e9 a demografia. No Jap\u00e3o e na maior parte da Europa, h\u00e1 menos pessoas em dezembro do que havia em janeiro.<\/p>\n Como um investidor, o que fa\u00e7o \u00e9 tentar determinar onde a demanda est\u00e1 e ver como eu conseguirei suprir essa demanda. Se a popula\u00e7\u00e3o estiver encolhendo, a demanda tamb\u00e9m estar\u00e1. Ent\u00e3o, eu prefiro investir no Brasil ou na \u00cdndia, onde a popula\u00e7\u00e3o e a demanda v\u00e3o crescer.<\/p>\n EXAME<\/strong> – Como o senhor estuda seus mercados potenciais?<\/p>\n Sam Zell<\/strong> – Eu leio o tempo todo. E tamb\u00e9m viajo muito. H\u00e1 algum tempo, comecei a ler sobre a Mong\u00f3lia. Li que a Gucci estava abrindo uma loja em Ulan Bator, capital do pa\u00eds. Achei aquilo maluco. Peguei um avi\u00e3o e fui at\u00e9 l\u00e1. N\u00e3o havia nada l\u00e1 para eu fazer, mas \u00e9 tudo parte do processo de aprendizagem.<\/p>\n Voc\u00ea n\u00e3o pode ser um empreendedor de sucesso se n\u00e3o \u00e9 um observador atento. Isso \u00e9 fundamental para ver as coisas com simplicidade. Hoje, im\u00f3veis representam cerca de 30% de meus investimentos. Os outros 70% est\u00e3o distribu\u00eddos em diversas \u00e1reas.<\/p>\n Mas isso n\u00e3o traz complexidade. N\u00e3o investimos em alta tecnologia, por exemplo, porque n\u00e3o conhecemos. Mas investimos muito em \u00e1reas como energia e log\u00edstica, em que podemos fazer diferen\u00e7a.<\/p>\n EXAME<\/strong> – Como diferenciar uma boa oportunidade de um neg\u00f3cio com risco excessivo?<\/p>\n Sam Zell<\/strong> – Minha an\u00e1lise come\u00e7a n\u00e3o com quanto posso ganhar, mas com quanto posso perder no neg\u00f3cio. Dedico 80% da minha aten\u00e7\u00e3o a isso. Nos anos 90, por exemplo, fechei uma enorme compra na Calif\u00f3rnia. Nossa an\u00e1lise apontou que, se tudo desse errado, perder\u00edamos 50 milh\u00f5es de d\u00f3lares. E de fato passamos por inc\u00eandios, terremotos e essas coisas que acontecem por l\u00e1. Perdemos justamente 50 milh\u00f5es. Para mim, \u00e9 um caso de sucesso.<\/p>\n T\u00f3picos: Im\u00f3veis, Investimentos pessoais, Mercado imobili\u00e1rio<\/p>\n Fonte: Exame.<\/p>\n S\u00e3o Paulo – Aos 73 anos, o investidor americano Sam Zell, maior especialista mundial em comprar e vender im\u00f3veis, passa mais de 200 dias por ano longe de seu escrit\u00f3rio em Chicago. 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